中國人民銀行6月8日發布的公告顯示，為維護銀行體系流動性合理充裕，以利率招標方式開展1200億元逆回購操作，期限為7天，中標利率保持2.20%不變。值得注意的是，這是6月份以來央行連續第三個工作日開展逆回購操作。

5月最后一周，央行重啟了暫停37個工作日的逆回購操作。5月26日至29日的4個工作日內，央行分別開展100億元、1200億元、2400億元、3000億元逆回購操作，期限均為7天，中標利率均為2.20%。央行發布公告稱，連續開展逆回購操作的原因是為對沖政府債券發行、企業所得稅匯算清繳等因素的影響。

6月份一開始，央行連續縮量續作到期逆回購，為市場留下懸念。6月2日和6月3日，在月初資金面邊際寬松背景下，央行未對到期逆回購進行續作，引發流動性投放偏緊的市場預期。而之后的4日和5日，央行縮量續作逆回購，穩定了市場對流動性合理充裕的信心。

光大證券固收首席分析師張旭認為，無論是前期逆回購長停，還是6月3日逆回購未續作，都不意味著貨幣投放收緊。逆回購操作的意義在于熨平銀行體系流動性的短期波動，在有突發事件時進行逆回購操作，并降低中標利率，以形成利率引導的效果。

值得注意的是，央行6月8日公告明確，將于6月15日左右對本月到期的中期借貸便利(MLF)一次性續做，具體操作金額將根據市場需求等情況確定。這無疑給市場吃下“定心丸”。

Wind數據顯示，6月6日至6月12日央行公開市場將有2200億元逆回購到期，分別為6月11日到期700億元，6月12日到期1500億元;6月6日另有5000億元MLF到期，該批MLF順延至6月8日。據此統計，本周公開市場將有7200億元到期資金。此外，6月19日還將有2400億元MLF到期。

“自5月中下旬以來，隨著疫情防控取得重大戰略成果以及經濟觸底回升加快，市場隔夜利率逐步回漲至2%左右，并向7天逆回購政策利率靠近。”中國民生銀行首席研究員溫彬表示，6月8日央行開展1200億元7天逆回購操作，并表示將于6月15日左右對本月到期的7400億元MLF一次性續做，預計6月份降準或將“落空”。考慮到半年季節性流動性壓力，央行或將重啟28天逆回購，并采取“逆回購+MLF”組合維持流動性和市場利率穩定。

關鍵詞： 央行 逆回購操作