本報(bào)記者 王 寧

在私募業(yè)管理規(guī)模即將邁上20萬(wàn)億元關(guān)口之際，私募基金的賺錢(qián)能力卻有所下降。今年以來(lái)，多數(shù)私募旗下相關(guān)產(chǎn)品出現(xiàn)了較大回撤。其中，多家頭部私募也難以獨(dú)善其身。《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)第三方最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，全市場(chǎng)有1259只私募產(chǎn)品自成立以來(lái)的收益率低于-20%。其中，有745只產(chǎn)品收益保持在-20%至-30%之間，臨近清盤(pán)線，另有514只產(chǎn)品收益率低于-30%。

在百億元級(jí)私募陣營(yíng)中，年內(nèi)收益為正的私募數(shù)量?jī)H有11家，占比勉強(qiáng)超一成，與之相對(duì)應(yīng)的是，有超過(guò)83家百億元級(jí)私募年內(nèi)收益為負(fù)。同時(shí)，年內(nèi)合計(jì)清盤(pán)基金有9只，其中8只屬于提前清盤(pán)。

一方面是百億元級(jí)私募陣營(yíng)不斷擴(kuò)容，全市場(chǎng)管理規(guī)模也在同步提升；另一方面則是私募管理人的主動(dòng)賺錢(qián)能力在下降。多位受訪者告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，年內(nèi)私募賺錢(qián)能力下滑的主因在于A股市場(chǎng)出現(xiàn)較大波動(dòng)，投資分歧加大，資金博弈加劇，投資機(jī)會(huì)不夠明顯。不過(guò)，目前已進(jìn)行了倉(cāng)位的調(diào)整，且對(duì)板塊進(jìn)行了重新布局，全年的投資基礎(chǔ)已經(jīng)具備。

有產(chǎn)品

未設(shè)清盤(pán)線

今年以來(lái)，A股市場(chǎng)波動(dòng)較大，私募基金整體收益出現(xiàn)了不同程度地回撤。

多位百億元級(jí)私募相關(guān)人士告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，私募基金成立以來(lái)的收益率能夠低于-30%，基本可以確定該類(lèi)產(chǎn)品在成立之初便未設(shè)立清盤(pán)線，由此才可能出現(xiàn)較大回撤。

一位不愿具名的百億元級(jí)私募人士向記者介紹，此前私募基金設(shè)立均有清盤(pán)線的明確要求，在與客戶簽訂的合同條款上有明確要求，但投資者的需求往往是多元化的。部分追求高收益、需求彈性較大的投資者對(duì)私募基金產(chǎn)品不存在清盤(pán)線的要求，更有甚者明確要求不設(shè)置清盤(pán)線。

記者據(jù)此向多家百億元級(jí)私募及量化策略私募管理人進(jìn)行了求證，他們普遍表示，該類(lèi)現(xiàn)象屬實(shí)，且未有設(shè)置清盤(pán)線的私募基金并不會(huì)輕易出現(xiàn)被動(dòng)清盤(pán)的尷尬局面。

“從近1260只私募基金成立以來(lái)的收益情況來(lái)看，保持在-20%至-30%之間的產(chǎn)品，可以判定為臨近清盤(pán)紅線，但低于-30%的產(chǎn)品則可以判定為未設(shè)置清盤(pán)線。”深圳某私募人士告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者。

值得一提的是，在514只收益率低于-30%的產(chǎn)品中，有128只產(chǎn)品收益率低于-50%，排名靠后的多只產(chǎn)品收益率甚至在-80%、-90%以下。

百億元級(jí)私募

年內(nèi)平均收益為負(fù)

中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)私募業(yè)管理規(guī)模為19.76萬(wàn)億元，距離20萬(wàn)億元關(guān)口僅一步之遙。根據(jù)私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)，目前躋身百億元級(jí)陣營(yíng)的證券私募數(shù)量為113家，有業(yè)績(jī)展示的為94家。

從管理規(guī)模和頭部私募數(shù)量的擴(kuò)容可以看到，私募業(yè)正處于快速發(fā)展時(shí)期。

進(jìn)入2022年，私募基金的賺錢(qián)能力有所下降，尤其是百億元級(jí)私募的賺錢(qián)能力，更是出現(xiàn)了歷史最低水平。私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，今年1月份，包括旌安投資、展弘投資、遠(yuǎn)信投資、望正資產(chǎn)、華軟新動(dòng)力等新晉成為百億元級(jí)私募。有業(yè)績(jī)展示的94家私募年內(nèi)平均收益為-4.32%，業(yè)績(jī)?yōu)檎陌賰|元級(jí)私募僅為11家，占比僅為11%，只有少數(shù)派投資、千象資產(chǎn)、橋水(中國(guó))投資、寬遠(yuǎn)資產(chǎn)、黑翼資產(chǎn)、合晟資產(chǎn)等實(shí)現(xiàn)正收益，高達(dá)89%的百億元級(jí)私募出現(xiàn)虧損。其中，有35家百億元級(jí)私募跌幅超過(guò)了5%、7家百億元級(jí)私募跌幅超過(guò)了10%，最大跌幅接近15%。從策略分類(lèi)來(lái)看，年內(nèi)收益居前的百億元級(jí)私募多以債券和期貨策略為主，少數(shù)派作為僅有的股票多頭代表，年內(nèi)收益率以4.59%排名首位。

壁虎資本基金經(jīng)理陳雯告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，年內(nèi)A股市場(chǎng)出現(xiàn)了較大程度回調(diào)，主要原因在于海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)，預(yù)期美國(guó)加息與縮表短期內(nèi)均會(huì)對(duì)股市形成負(fù)面影響，從而導(dǎo)致A股市場(chǎng)分歧加大，資金博弈加劇；此前賽道股抱團(tuán)資金開(kāi)始瓦解，新主線市場(chǎng)尚未達(dá)成一致，尤其是去年有超額收益的板塊輪流領(lǐng)跌。

鴻道投資基金經(jīng)理鄭偉向記者表示，今年以來(lái)A股出現(xiàn)較大幅度下跌，一方面在于市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)加息升溫，全球流動(dòng)性收縮帶來(lái)新興市場(chǎng)調(diào)整壓力；另一方面則是近幾年成長(zhǎng)股漲幅過(guò)高，賽道投資比較擁擠。此外，居民儲(chǔ)蓄搬家力度有所下降，機(jī)構(gòu)新增資金不足。

年內(nèi)百億元級(jí)私募

清盤(pán)9只產(chǎn)品

雖然年內(nèi)A股市場(chǎng)有所波動(dòng)，私募賺錢(qián)能力下降，但頭部私募對(duì)于未來(lái)的投資機(jī)會(huì)仍比較期待。多位私募人士向記者表示，目前已進(jìn)行了倉(cāng)位調(diào)整，重新審視相關(guān)板塊和個(gè)股的估值，積極把握新的賽道和投資機(jī)會(huì)。

“短期來(lái)看，A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好仍較低，資金會(huì)流向低估值板塊。”陳雯表示，今年A股行情不會(huì)是去年的重復(fù)，股價(jià)將會(huì)回歸基本面。重點(diǎn)關(guān)注既擴(kuò)大短期需求，又增強(qiáng)動(dòng)能的新基建方向，尤其是“雙碳”戰(zhàn)略下的以特高壓為代表的新電網(wǎng)改造、與產(chǎn)業(yè)升級(jí)密切相關(guān)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)。“我們目前已控制倉(cāng)位，重視標(biāo)的估值，尋找基本面向好、有業(yè)績(jī)支撐的標(biāo)的，并耐心等待市場(chǎng)情緒修復(fù)和反轉(zhuǎn)。”

“成長(zhǎng)股經(jīng)過(guò)短期快速回調(diào)出清后，真正有長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間的軍工、新能源、半導(dǎo)體、信創(chuàng)等可能有較大的反彈機(jī)會(huì)，未來(lái)將布局結(jié)構(gòu)更加均衡的板塊。對(duì)于倉(cāng)位控制，前期已經(jīng)有所調(diào)整，目前投資情緒轉(zhuǎn)向樂(lè)觀。”鄭偉表示，未來(lái)看好穩(wěn)增長(zhǎng)給資本市場(chǎng)帶來(lái)的機(jī)會(huì)。例如，流動(dòng)性相對(duì)寬松的基建、新能源板塊。

今年以來(lái)，百億元級(jí)私募已發(fā)行基金數(shù)量達(dá)292只，清盤(pán)基金有9只。其中，8只屬于提前清盤(pán)。在公募基金開(kāi)啟“瘋狂自購(gòu)”模式同時(shí)，私募也不甘落后。據(jù)私募排排網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，1月份有8家百億元級(jí)私募和2家中型私募進(jìn)行了自購(gòu)，金額合計(jì)超過(guò)了10億元。

除自購(gòu)產(chǎn)品外，私募在備案、打新和定增等活動(dòng)上也不放松，為備戰(zhàn)虎年行情打下了良好基礎(chǔ)。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，證券類(lèi)私募管理人1月份共參與打新獲配54338次，投入資金43.59億元，參與定增獲配68次，投入資金21.07億元；打新和定增合計(jì)投入資金超過(guò)64億元。(證券日?qǐng)?bào))

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