全球能源需求惡化 原油庫存攀至新高

紐約原油期貨價格史上首次跌入負值

雖然石油輸出國組織(歐佩克)與非歐佩克產油國日前達成了創紀錄的減產協議，但受美國石油市場供應嚴重過剩、合約即將到期等因素影響，紐約油價首次跌入負值。分析認為，隨著原油儲存空間即將耗盡，以及疫情持續打壓石油需求，未來油價走勢仍不樂觀。

紐約油價罕見跌入負值

當地時間4月20日，紐約商品交易所5月交貨的輕質原油期貨價格下跌55.90美元，收于每桶-37.63美元，跌幅為305.97%，價格不僅創下了歷史新低，同時這也是自石油期貨從1983年在紐約商品交易所開始交易后首次跌入負數區間。油價負值意味著只要售出石油，生產商不僅賺不到錢，還得付出更多的錢，用于減輕自身石油庫存的負擔。

同時，油價負數也意味著將油運送到煉油廠或存儲的成本已經超過了石油本身的價值。瑞銀集團石油分析師喬瓦尼·斯陶諾沃表示，5月份交貨的輕質原油期貨合約即將在21日到期，其成交量走低。這也是美油歷史上第一次出現“負油價”的直接原因。原油期貨到期日前，交易員急于平掉多頭頭寸，以免在交割成本高企的情況下購入實物原油。當前儲油庫存已接近滿負荷，如果交割實物的話，儲油成本高于平倉損失。因此，市場上出現“空逼多”，誘發5月期貨價格跌至負數。

另一方面，受到疫情影響，美國多地基礎設施和交通物流不暢，原油很難外輸或儲存。美國能源信息署(EIA)數據顯示，美國原油庫存連增12周，已攀升至近三年新高。僅位于俄克拉荷馬州庫欣的儲油罐的儲存量目前已達到69%。標普全球普氏能源資訊分析師米格利表示，庫欣是內陸城市，原油庫容很可能在3周內填滿。因此，進入夏季即將顯現的儲油設施用盡的難題進一步使市場對原油價格失去信心，原油生產商只能通過削減采油量并降低原油價格來削減庫存。

美國消費者新聞與商業頻道(CNBC)評論稱，這是美國油價有記錄以來最糟糕的一天，美國儲存的石油量正在急劇增加，而新冠肺炎疫情的蔓延還在不斷打擊石油的消費量。包括美國在內的全球多國的限制隔離措施使汽油和柴油的需求大幅降低，即便在復工后，對于能源的需求可能也難以恢復到疫情前的水平。雷斯塔能源公司石油市場負責人比約納爾·通海于根對CNBC表示，全球供需失衡的問題已經開始真正體現在價格上。

此前的一周，歐佩克和非歐佩克組織終于達成一個有廣泛產油國參與的減產協議，產油國計劃分三階段進行減產，其中第一階段將從5月份開始，每日減產970萬桶，為期兩個月，之后逐漸縮減減產的規模。然而分析認為，前期主要產油國加碼生產，以及疫情環境下市場需求疲弱，這一減產規模無助于緩解過剩壓力，同時市場對庫存的堆積擔憂日益加劇。

美政府計劃增加戰略石油儲備

在20日舉行的白宮記者會上，美國總統特朗普宣布將利用當下國際油價暴跌的時機購入7500萬桶原油，讓戰略石油儲備達到“最高水平”。

設立美國戰略石油儲備旨在遭遇突發緊急事件時緩解原油供應擾亂對國家的影響，總容量逾7億桶，儲油倉庫大多位于得克薩斯州和路易斯安那州。據法新社報道，特朗普于3月13日首次宣布想要填滿戰略石油儲備。截至4月17日，美國戰略石油儲備大約為6.35億桶。分析認為，由于美國戰略石油儲備容量有限，即便購買7500萬桶原油，也難以實際上彌補需求端的空缺。

據路透社報道，美國國會上月拒絕在規模2.2萬億美元刺激法案中提供資金用于增加戰略石油儲備，美國能源部目前正把相當于7700萬桶原油的儲存空間出租給美國原油企業，以解決他們的倉庫不足難題。

特朗普將20日油價的異常下跌描述為一種暫時的金融現象，認為這在很大程度上與賣空者有關。他指出，這更多是短期投機問題，而不是石油問題，負油價體現出融資問題，而不是原油市場的形勢。但他同時也承認，全球對石油的需求已經大幅下降。

特朗普還稱，他會考慮共和黨參議員克萊默提出的想法，將拒絕讓那些即將抵達美國港口的沙特石油入境，以此來支持遭受重創的國內能源行業。

據《華爾街日報》報道，知情人士20日透露，歐佩克成員國正在考慮盡快削減石油產量，而不是等到下個月減產協議開始時再減產。一位熟悉情況的沙特官員表示，必須對油價暴跌采取行動，但可能有點太晚了。

油價前景依然堪憂

對于油價未來一段時間的走勢，高盛發布報告預計稱，未來幾周油價波動仍將處于高位，石油市場將被迫經歷“劇烈再平衡”的過程，儲油空間接近極限將導致大規模減產，進而推動價格走高。

高盛指出，盡管20日原油期貨6月合約的跌幅沒那么劇烈，但隨著儲油空間告急以及散戶投資者受驚退出，該合約可能會面臨下行壓力。美銀美林評論也稱，美國原油尚需要幾周時間來重新達到平衡，若需求不能回升，預計6月份期貨合約價格也將轉負。不過高盛指出，由于最終儲油空間所剩有限，產出必須大規模縮減以使市場恢復平衡，一旦需求逐步回升，將為油價最終上漲打下基礎。

上周，兩大權威組織國際能源署(IEA)和歐佩克先后發布月度市場報告認為，二季度全球能源需求將繼續大幅度惡化，其中4月可能是石油歷史上最糟糕的一個月。目前大部分分析師對于未來油價仍持悲觀態度。

加拿大皇家銀行資本市場大宗商品策略全球主管赫莉瑪·克羅夫特表示，當前停泊在海上的油輪存儲了大量原油，煉廠需對這些原油進行加工，短期內原油市場面臨的這一難題將不會緩解，仍對油市的短期前景感到十分擔憂。英國石油公司前首席執行官約翰·布朗也表示，油價將在相當長一段時間內保持在低位，這將類似于20世紀80年代石油供過于求的情況。

與此同時，在油價加速下跌之際，石油行業在3月份減少了5.1萬個鉆井及煉油崗位，減幅達到9%。研究咨詢公司BW Research Partnership分析了大約30000家能源公司的調查數據，3月油氣行業損失的崗位包括建筑、鉆井設備制造和航運等輔助崗位。該公司副總裁表示，這還僅僅是開始，油氣行業的情況還有可能進一步惡化。

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