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地緣沖突持續(xù)，軍事嘩變突起，國(guó)際戰(zhàn)爭(zhēng)形勢(shì)依然緊張。

今日的戰(zhàn)場(chǎng)已非昔比，最尖端的科技技術(shù)都應(yīng)用在軍事領(lǐng)域，只有掌控高科技裝備，才具有掌控權(quán)。近幾年，各國(guó)對(duì)軍工裝備重視度提升，軍費(fèi)開支不斷增加，軍品需求逐年增長(zhǎng)。尤其在實(shí)戰(zhàn)演習(xí)耗材上，增長(zhǎng)更是顯而易見。

今天和大家聊一家年報(bào)中我們開始關(guān)注的一家企業(yè)，無人機(jī)靶機(jī)龍頭星網(wǎng)宇達(dá)。

星網(wǎng)宇達(dá)核心業(yè)務(wù)即無人系統(tǒng)，不光是無人機(jī)，還包括衛(wèi)星通訊系統(tǒng)“動(dòng)中通”業(yè)務(wù)，動(dòng)中通實(shí)際上就是戰(zhàn)場(chǎng)通信，兩項(xiàng)主業(yè)務(wù)在軍事應(yīng)用中極具優(yōu)勢(shì)。今天重點(diǎn)介紹公司的無人靶機(jī)。

無人靶機(jī)是武器耗材中的一類，具有消費(fèi)屬性。有一些武器，屬于常年替換庫(kù)存，所以按照庫(kù)存的周期來走。無人靶機(jī)屬于訓(xùn)練式耗材，具有非常明顯的復(fù)購(gòu)屬性。原來非戰(zhàn)時(shí)或者沒有臨戰(zhàn)需求的情況下，我們的訓(xùn)練都是用瞄準(zhǔn)或者錯(cuò)位瞄準(zhǔn)，不需要實(shí)戰(zhàn)射擊，現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入直接射擊的環(huán)節(jié)，耗材會(huì)直接摧毀，這一改變大幅提升了實(shí)戰(zhàn)耗材需求。軍事演練頻次也在大幅增加，訓(xùn)練模式從單機(jī)訓(xùn)練到組隊(duì)到蜂群式訓(xùn)練。在俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)里還是相對(duì)落后，單機(jī)使用。實(shí)際上軍事實(shí)力成熟的國(guó)家里，已經(jīng)進(jìn)入到組隊(duì)，集團(tuán)作戰(zhàn)和空配模式，比如配合航母、戰(zhàn)斗機(jī)、導(dǎo)彈等等。這種群組式出現(xiàn)，從數(shù)量上帶來大幅提升。另外就是無人靶機(jī)的性能大幅提高，軍用的從中低速到亞音速到亞高音速，包括像超音速，在這個(gè)技術(shù)提升的過程里，單機(jī)價(jià)值也跟隨提升。軍用無人機(jī)和假想敵的這種靶機(jī)領(lǐng)域，技術(shù)的高門檻增加了它的附加值，對(duì)毛利潤(rùn)率也自然會(huì)提升。

公司持續(xù)的高研發(fā)投入，目前擁有國(guó)內(nèi)最全的無人靶機(jī)產(chǎn)品譜系，技術(shù)水平已處于行業(yè)第一梯隊(duì)。由于靶機(jī)在實(shí)戰(zhàn)演習(xí)中充演藍(lán)軍角色，藍(lán)軍技術(shù)水平直接影響實(shí)戰(zhàn)效果，要求不斷更新迭代，充當(dāng)假想敵的過程，不斷展示優(yōu)良技術(shù)，也存在轉(zhuǎn)為真正的軍工裝備的希望。第一梯隊(duì)除了星網(wǎng)宇達(dá)，還有一家科研單位總參60所，是國(guó)內(nèi)最早研制軍訓(xùn)模擬裝備的科研所，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局清晰。公司訂單一直在增加，近期公告中也有披露，幾乎滿產(chǎn)滿銷狀態(tài)。同時(shí)還在定增擴(kuò)建無人機(jī)產(chǎn)能。今年實(shí)際上公司購(gòu)置了設(shè)備，把產(chǎn)能算優(yōu)化了。所以今年其實(shí)是大幅增長(zhǎng)的，這樣它應(yīng)該能夠承接一個(gè)小的增長(zhǎng)周期。定增募投的新產(chǎn)能落地之前，也可以承接一部分增量。

公司無人車和無人船業(yè)務(wù)均面向?qū)I(yè)用戶的需求進(jìn)行開發(fā)，部分產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)批量供貨。業(yè)績(jī)上是可以期待的，比較保守的看，利潤(rùn)也應(yīng)該在2.5億以上。

最近市場(chǎng)上軍工板塊出現(xiàn)幾次異動(dòng)，本周軍工指數(shù)漲幅居前，航天系領(lǐng)漲。國(guó)際局勢(shì)緊張、行業(yè)景氣度穩(wěn)步提升，軍工領(lǐng)域部分業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的公司估值已經(jīng)不高，疊加市場(chǎng)面臨關(guān)鍵窗口，出現(xiàn)異動(dòng)的板塊都值得重視。尤其是疊加業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的領(lǐng)域，更要警惕這里的切換行情，下周有機(jī)會(huì)我們?cè)倮^續(xù)分享一下這個(gè)板塊，當(dāng)然并不是我們分享就一定有機(jī)會(huì)，只是提醒大家有些異動(dòng)我們要提高關(guān)注度。

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