困頓行情中，新一輪浮動(dòng)費(fèi)率基金產(chǎn)品來(lái)了。交銀基金、富國(guó)基金、景順長(zhǎng)城基金等基金公司相繼發(fā)布公告，旗下浮動(dòng)費(fèi)率基金產(chǎn)品將于近期發(fā)行。這表明，在8月底獲批的20只浮動(dòng)管理費(fèi)率基金產(chǎn)品將很快與投資者見面。

從費(fèi)率結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)來(lái)看，上述浮動(dòng)費(fèi)率基金產(chǎn)品分為與基金業(yè)績(jī)掛鉤、與基金規(guī)模掛鉤、與持有時(shí)間掛鉤三類。具體而言，與業(yè)績(jī)掛鉤產(chǎn)品的費(fèi)率根據(jù)基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)進(jìn)行調(diào)整，當(dāng)基金業(yè)績(jī)超過(guò)相應(yīng)基準(zhǔn)或達(dá)到預(yù)設(shè)目標(biāo)時(shí)，費(fèi)率可以相應(yīng)提高，反之則要適當(dāng)降低，以此激勵(lì)基金經(jīng)理努力追求更好回報(bào)。與規(guī)模掛鉤產(chǎn)品則是隨著基金規(guī)模的增長(zhǎng)而降低費(fèi)率，讓投資者分享到規(guī)模擴(kuò)大帶來(lái)的成本優(yōu)勢(shì)，也在一定程度上遏制基金公司的規(guī)模沖動(dòng)。與時(shí)間掛鉤產(chǎn)品的費(fèi)率是根據(jù)投資者持有基金的時(shí)間長(zhǎng)度進(jìn)行調(diào)整，持有時(shí)間越長(zhǎng)費(fèi)率越低，以鼓勵(lì)投資者長(zhǎng)期持有。

此次浮動(dòng)費(fèi)率方案設(shè)計(jì)為三種，意在投石問(wèn)路，以更好地捆綁相關(guān)各方利益，推動(dòng)公募基金邁向高質(zhì)量發(fā)展，加快構(gòu)建行業(yè)新發(fā)展格局。

【資料圖】

從發(fā)行情況看，交銀施羅德瑞元三年定期開放混合型基金將于10月12日至10月25日發(fā)售，富國(guó)遠(yuǎn)見精選三年定期開放混合型基金將于9月28日至11月3日發(fā)售，景順長(zhǎng)城價(jià)值發(fā)現(xiàn)將于10月11日至10月27日發(fā)售，成為此批最早發(fā)行的創(chuàng)新浮動(dòng)費(fèi)率基金產(chǎn)品。

就具體的費(fèi)率方案而言，交銀瑞元三年定開和富國(guó)遠(yuǎn)見精選三年定開的費(fèi)率基本相同，均采用三年定開，以及基金管理費(fèi)率與業(yè)績(jī)掛鉤的方式。這意味著，基金產(chǎn)品的管理費(fèi)由“基礎(chǔ)管理費(fèi)和業(yè)績(jī)報(bào)酬”兩部分組成。景順長(zhǎng)城價(jià)值發(fā)現(xiàn)則采取與持有時(shí)間掛鉤的方式，基金費(fèi)率與持有時(shí)間相關(guān)。

以交銀瑞元三年定開為例，該基金的基礎(chǔ)管理費(fèi)部分，產(chǎn)品開放期內(nèi)不收取基礎(chǔ)管理費(fèi);封閉期內(nèi)的基礎(chǔ)管理費(fèi)按前一日基金資產(chǎn)凈值1.0%年費(fèi)率計(jì)提，其中50%的部分為固定管理費(fèi)，另外50%的部分為或有管理費(fèi)，若基金期末凈值小于或等于期初凈值，或有管理費(fèi)將全額返還至基金資產(chǎn)。

對(duì)于業(yè)績(jī)報(bào)酬部分，當(dāng)封閉期內(nèi)基金年化收益率超過(guò)8%且超過(guò)同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的年化收益率時(shí)，基金管理人對(duì)超額部分按20%的計(jì)提比例計(jì)算業(yè)績(jī)報(bào)酬，且業(yè)績(jī)報(bào)酬計(jì)提比例年化不超過(guò)1.0%。

用通俗的語(yǔ)言解釋一下，上述產(chǎn)品如果沒有達(dá)到約定收益率，年管理費(fèi)率只有0.5%;超過(guò)約定收益率，可以提取業(yè)績(jī)報(bào)酬，但年管理費(fèi)率最高為2%。從約定收益率的標(biāo)準(zhǔn)看，年化收益率超過(guò)8%并且超過(guò)同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的門檻并不低。對(duì)于絕大多數(shù)人來(lái)說(shuō)，如果能夠長(zhǎng)期實(shí)現(xiàn)年化8%以上的收益，借助復(fù)利的力量，絕對(duì)是非常好的投資回報(bào)。

對(duì)于公募基金公司來(lái)說(shuō)，只有基金產(chǎn)品的年化收益率超過(guò)8%才能提取高額管理費(fèi)，如果基礎(chǔ)管理費(fèi)部分不足以覆蓋其運(yùn)營(yíng)成本，必須通過(guò)超額收益提取管理費(fèi)，這意味著基金公司必須以業(yè)績(jī)?yōu)橄龋@也將促使基金公司追求業(yè)績(jī)和規(guī)模之間的平衡。

從公募基金的發(fā)展現(xiàn)狀看，歷經(jīng)25年的發(fā)展，雖然資產(chǎn)管理規(guī)模已經(jīng)高達(dá)28萬(wàn)億元，并成為居民理財(cái)?shù)闹袌?jiān)力量，但投資者獲得感不足、基金賺錢但基民不賺錢等問(wèn)題始終存在。

其中的核心原因在于相關(guān)各方的利益沒有很好地捆綁在一起，沒有堅(jiān)持以投資者利益為核心，由此衍生出諸如過(guò)度追求短期業(yè)績(jī)以吸引投資者買入、在市場(chǎng)高位順勢(shì)發(fā)行產(chǎn)品、基金經(jīng)理追漲殺跌等有損行業(yè)健康發(fā)展的行為。

2022年4月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》。開篇就提出，公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展總的原則是：堅(jiān)持以投資者利益為核心，切實(shí)提高公募基金行業(yè)服務(wù)資本市場(chǎng)改革發(fā)展、服務(wù)居民財(cái)富管理需求、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與國(guó)家戰(zhàn)略的能力，正確處理好規(guī)模與質(zhì)量、發(fā)展與穩(wěn)定、效率與公平、高增長(zhǎng)與可持續(xù)的關(guān)系，切實(shí)做到行業(yè)發(fā)展與投資者利益同提升、共進(jìn)步。

可以預(yù)見，此次浮動(dòng)費(fèi)率創(chuàng)新產(chǎn)品的批量推出，從費(fèi)率設(shè)計(jì)層面去破解上述諸多問(wèn)題，讓基金參與各方的利益更好地捆綁在一起。如果此舉能夠真正實(shí)現(xiàn)以投資者利益為核心，就等于抓住了行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的牛鼻子。對(duì)于目前已經(jīng)發(fā)展壯大的公募基金行業(yè)來(lái)說(shuō)，堪稱革故鼎新之舉，行業(yè)有望迎來(lái)更好的發(fā)展。

關(guān)鍵詞： 公募基金 浮動(dòng)費(fèi)率 基金產(chǎn)品 基金費(fèi)率